采取降准等措施降低实际利率，期债冲高回落。李总理表示将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施，降低实际利率和综合融资成本，年前资金面保持平稳，国债期货价格冲高回落，10年期国债收益率下行1bp至3.15%。展望后市，受降准预期影响，短期期债将保持强势，不过仍面临利空因素的扰动，一方面经济形势短期有所改善，11月份经济金融数据好于预期，2020年初专项债大量发行也将带动社融和基建投资回升，并对债券市场构成一定的供给压力；另一方面，中美达成阶段协议将稳定市场情绪，提升市场风险偏好。综合预计短期国债期货价格上行空间有限，操作上建议暂时观望。
来源：申银万国期货
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