央行定向降准落地，期债仍以上行为主。为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，央行实施普惠金融定向降准，共释放长期资金5500亿元。短期在海外不确定性较强，国内债券收益率处于历史底部区域的情况下，债券市场波动将放大。不过经济企稳回升仍需一定的过程，海外疫情扩散对出口的影响将逐步显现，经济仍面临较大的下行压力，CPI在1月份见顶后将逐步回落，阶段性对债市存在支撑。据CNBC报道，美联储降低基础利率至零，并推出7000亿美元量化宽松计划。央行货币政策仍有进一步宽松预期，降准和降息均有空间，资金面将延续宽松，继续推动市场整体利率下行。当前境内外利差处于高位，国内债市配置价值较高。综合预计10年期国债收益率仍有下行空间，国债期货价格短暂调整过后将继续上行，操作上建议以做多为主。
来源：申银万国期货
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