外贸数据好于预期，期债窄幅震荡。2月份（以美元计）出口同比下降6.6%，进口下降0.9%，均好于预期，疫情对外贸数据的影响暂未明显体现，10年期国债期货价格窄幅震荡，2年期和5年期合约上涨为主，10年期国债收益率下行1bp报2.56%。不过当前海外疫情仍在继续扩散，拐点尚未出现，对世界经济和国际贸易投资带来巨大冲击，IMF预计全球经济出现大萧条以来最严重衰退，全球央行宽松政策不断出台；国内经济企稳回升仍需一定的时间，海外疫情扩散对出口的影响将逐步显现，CPI继续回落至4.3%，PPI通缩程度加剧，经济仍面临较大的下行压力；中央政治局会议要求加大宏观政策调节和实施力度，央行货币政策仍有进一步宽松预期，降准和降息均有空间，资金面将延续宽松，继续推动市场整体利率下行，特别国债等积极财政形成的供给压力对债市扰动有限。综合预计10年期国债收益率仍有下行空间，目标位在2002年低点2.3%附近，国债期货价格将继续上行，操作上建议以做多为主，关注公布的经济数据。
来源：申银万国期货
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