棚改专项债将恢复发行，期债普遍下跌。国务院常务会议再提前下达1万亿元专项债新增限额，据21世纪经济报道，棚改专项债将恢复发行，部分地方已在梳理棚改专项债项目清单，预计两会期间全年专项债额度将得以确定，积极财政政策落地预期增强，各国债期货合约普遍下跌，10年期国债收益率上行4bp至2.58%；当前海外疫情仍没有缓和的迹象，各国制造业和服务业PMI创记录新底，生产和消费受到巨大冲击，资本市场波动加大，避险情绪升温。4月份新出口订单指数大幅回落，海外经济停摆对国内出口的影响将逐步显现，消费需求恢复较慢，经济仍面临较大的下行压力；中央政治局会议要求以更大的宏观政策力度对冲疫情影响，积极财政政策落地对长端债市或有所扰动，央行将通过降准降息配合财政政策。综合预计资金面将继续保持充裕，短端国债收益率仍有下行空间，长端国债收益率下行幅度取决于疫情对经济影响的持续程度。
来源：申银万国期货
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