资金面分化，国债期货价格继续下跌，10年期国债收益率上行2bp至2.85%。上周央行公开市场净回笼4500亿元，隔夜和一周利率下行，但长端利率上行，资金面分化，央行创设两项新的政策工具，市场预期现有货币政策力度将减弱；当前海外疫情逐步向发展中国家转移，单日确诊继续维持高位，发达国家逐步复工，5月出口数据好于预期，不过持续性有待观察；5月官方制造业PMI连续三个月维持在荣枯线上方，国内投资和工业生产增速转正，消费降幅收窄，耗煤数据显示工业生产与去年同期持平，经济持续改善；政府工作报告未提经济增速目标，积极财政政策基本符合预期，随着特别国债等积极财政落地，央行适时降准降息仍有可能，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年；预计市场资金面将继续保持充裕，短端国债收益率上行空间有限，但随着经济金融数据持续改善，对长端债市继续扰动，操作上建议暂时观望。
来源：申银万国期货
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