小幅上涨，10年期国债活跃券收益率下行1.75bp至2.9575%。海外新冠病毒delta变种迅速蔓延，美股和原油大幅下跌，避险情绪升温，美债收益率继续回落，推动期债小幅上涨。上周央行降准落地对冲MLF后释放7000亿元，操作利率保持不变，LPR连续15个月不变，进入缴税期，资金面有所收敛。当前央行货币政策并未转向，降准属于常规数量操作，银行体系流动性总量将保持稳定。二季度GDP两年平均增速为5.5%，较一季度继续恢复，其中投资、消费和工业生产2年平均增速均好于5月，制造业投资显著加速，整体上经济仍处在恢复进程中。预计降准落地后央行再度宽松空间有限，国债期货价格在连续上涨之后，面临回落，操作上建议暂时观望或轻仓试空。
来源：申银万国期货
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