小幅下跌，10年期国债活跃券收益率上行1.5bp至2.77%。央行完全对冲到期资金，Shibor短端品种多数下行，资金面保持宽松。10年期美债收益率快速上行至2.785%，中美10年期国债利差出现倒挂，为2010年来首次，3月CPI和PPI同比均高于预期，海外输入性通胀压力加大，央行货币政策空间或逐步受限。受短期贷款和政府债券大幅新增影响，3月份社融增量和人民币贷款显著高于预期，社融存量和M2同比增速回升，宽信用效果显现，当前各地房贷政策继续放松，地方政府专项债9月底前要求发行完毕，将继续支持经济恢复。随着局部地区疫情得到有效控制和宽信用措施逐步落地，预计国债期货价格存在调整压力，操作上建议暂时观望或做空为主。
来源：申银万国期货
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