分析人士认为，重大地缘政治事件会加剧A股市场短期波动，避险情绪的升温与缓和伴随着指数的深跌与反弹，但中长期来看地缘政治事件对市场的影响不明显。目前地缘政治事件仍在不断激化且没有趋于稳定的势头，本周策略方面应以规避风险为主。
上周，俄乌局势一波三折引发海内外权益市场两度深跌反弹，黄金与原油价格、欧美国债利率和汇率同步剧烈波动。科创50和中证1000涨幅居前，上证50和沪深300表现较弱。股指期货方面，仅有IC远月合约上涨，IH和IF各合约均下跌，IC强于IF、IH，近月合约表现弱于远月合约。一级行业多数下跌，电力设备、国防军工和电子涨幅居前。上周涨幅靠前的行业为电力设备、国防军工和电子，跌幅较大的行业为建筑装饰、建筑材料和传媒。
回顾历史，海通期货股指期货研究员许青辰表示，重大地缘政治事件会加剧A股市场短期波动，避险情绪的升温与缓和伴随着指数的深跌与反弹，但中长期来看地缘政治事件对市场的影响不明显。俄乌局势继续升级，俄罗斯国防部2月26日在一份声明中表示，在乌克兰拒绝（与俄罗斯）在白俄罗斯举行谈判后，俄军已接到命令，“从各个方向”推进对乌克兰的攻势。随后，西方加大了对俄罗斯的制裁力度，其中包括美国及其盟国承诺将选定的俄罗斯银行从SWIFT系统中移出。故目前地缘政治事件仍在不断激化且没有趋于稳定的势头，本周策略方面仍应以规避风险为主。“盈利端的压力犹存，A股上半年或维持偏弱的态势。俄乌局势的紧张刺激石油等能源价格居于高位，不利于国内外通胀问题的解决。目前来看盈利端的负面影响仍在持续，且从分析师对A股2022年盈利的预期来看，市场预期仍较为乐观，并没有完全计入通胀问题可能不会很快解决的影响。所以，多头的机会更多的是在俄乌局势出现明显缓和时的反弹，而不太会出现趋势性的机会。”
就短期而言，一德期货股指期货研究员陈畅认为，俄乌地缘政治事件仍将很大程度上影响市场的风险偏好。从历史经验来看，地缘冲突对市场的影响多为脉冲式，虽然短期将打压市场风险偏好，但并不会改变市场原有趋势，冲突过后迅速反弹收复失地。当前建议投资者密切关注乌克兰地缘政治局势的演化情况，如果局部冲突进一步升级发展成为更大规模的冲突，或者美国和欧洲各国对俄罗斯制裁进一步扩大，则在避险情绪影响下市场风险偏好还将受到抑制。此外，由于俄罗斯在一些资源品（能源、天然气和部分农产品）的全球供应中扮演重要角色，冲突加剧可能影响部分资源品的供给。如果后续大宗商品价格持续上行，则不仅会推升通胀预期和远端加息预期，而且会增加市场对未来经济增长更快回落的担忧，即增加滞胀风险和美联储货币政策操作的难度。操作上，短期市场不确定性仍存，建议投资者暂时空仓观望，关注俄乌局势演化以及即将召开的全国两会释放的稳增长信号。
“近期市场主要在各方资金的影响下维持振荡，上周前半周市场受到国家发改委等十二部委提出的稳增长相关政策支持范围扩大的影响，成长股有超跌反弹优势。后半周市场的不确定性则主要集中于地缘政治问题，俄乌局势的进一步升级引起了全球市场的剧烈反应，呈现出了明显的避险交易倾向，严重打压了市场的风险偏好。”新湖期货研究员霍柔安认为，未来市场的不确定性主要来自是否还会爆发更大规模或者波及更加广泛的冲突，局部冲突对于A股市场的影响持续时间不会较长，并不会改变原本的趋势，相较冲突直接造成的影响，其后续的一些连锁反应可能对市场的影响更大。与此同时，国家稳增长政策多次强调加快新基建、科技等相关行业的建设，部分核心行业国产替代材料的生产以及供应链安全相关的细分板块在未来可能迎来政策、资源以及资金的多方面支持。中长期来看，双碳、新能源以及新基建等业绩持续向好且政策边际效应回暖的板块预计会带动成长板块在中长期占据优势，而短期内在地缘冲突的影响下市场可能维持底部振荡，并存在下挫风险，走势仍需观察，暂不具备趋势性上涨的机会，需要注意俄乌冲突是否会出现超预期的情况，以及原油、股市等走势变化超预期。
来源：期货日报