内外走势：周三LME铜休市。沪铜主力2002合约震荡上涨，日内最高49710元/吨，最低49390元/吨，收盘价49600元/吨，较上一交易日收盘价涨0.02%；成交量13.32万手，日减67532手；持仓28.45万手，日增2570手。基差扩大至-330元/吨；沪铜2002-2003月价差缩小至-110元/吨。
市场焦点：（1）美国12月里奇蒙德联储制造业指数为-5，预期1，前值-1。（2）昨日，内华达铜业Pumpkin Hollow已交付自12月16日投产以来首批铜精矿。
现货分析：12月25日SMM现货1#电解铜报价49200-49340元/吨，均价49270元/吨，日涨370元/吨。SMM报道，市场下月票报价占比加大，持货商出货积极，铜价大涨，下游畏高买兴低迷，下游企业也在逐渐加入年终结算的队伍中。年末前铜价将继续强势盘整，贸易商也因年末结算而逐渐淡出市场，市场交易氛围已淡，年末前将会延续僵持格局。
仓单库存：周三沪铜仓单合计53381吨，日减1335吨，连降6日；12月24日，LME铜库存为149075吨，日减2025吨，连降23日。
行情研判：12月25日沪铜主力2002震荡上涨。美元涨势有所放缓，同时中美贸易局势偏乐观，以及上游铜TC/RC价格下滑，我国废铜进口量仍预期下降，原料供应偏紧，叠加全球铜显性库存持续下降，其中伦铜库存降幅较大，达到三月以来新低，铜价表现偏强，不过全球经济下行压力较大，近日美国经济数据大幅不如预期，同时中美贸易仍存在不确定性，市场期待更进一步的细节，避险情绪仍存，对铜价有所压力。现货方面，市场下月票报价占比加大，持货商出货积极，铜价大涨，下游畏高买兴低迷，下游企业也在逐渐加入年终结算的队伍中。技术上，沪铜主力2002合约日线KDJ指标金叉，持仓量增加，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铜2002合约可在49500元/吨附近做多，止损位49400元/吨。
来源：瑞达期货
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