【铜】
铜：周末夜盘LME铜价回落，跌幅超过1%。目前国内为控制疫情蔓延而采取的隔离措施使得下游开工延迟，下游需求受到阶段性影响；也有报道称冶炼厂受硫酸胀库和疫情影响可能被迫减产，安泰科预计2月份国内铜产量将减少15%。从中长期来看，有色金属下游大多为投资需求和耐用品需求，存在后补的可能性。另有报道称，中国进口商已要求智利矿企延迟交货，因国内一些港口因疫情而关闭。短期铜价回落后，仍可能重回反弹走势。建议关注国扶持政策、人民币汇率、疫情等数据。
【锌】
锌：夜盘锌价下跌超2%，LME库存在周末增加6.3万吨，令市场情绪受挫。中国为控制疫情国内出台了隔离措施，使得下游开工受到阶段性抑制。市场对今年供需仍维持供大于求的预期。但从中长期来看，有色金属下游大多为投资需求和耐用品需求，存在后补的可能性。据SMM统计，春节期间社会库存增加6万吨，厂库增加8万吨。短期锌价可能延续弱势，建议关注现货市场、下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。
【铝】
铝：上周五铝价继续回升。基本面方面，国内受疫情影响，下游企业开工推迟，春节累库周期变长，部分企业本周预计复产，本月中下旬企生产企业预计逐步复产；另一方面，疫情造成了电解铝上游原料运输出现紧张，在各地对人流物流做出限制的情况下，北方地区原料运输受到明显限制，但从目前的情况看一是运输对原料供应的影响有限，另一方面未来随着企业复工和政策执行的调整，运输的影响预计逐步减弱。操作上建议目前价格等待回调买入为主，下方13000-13500元/吨有短期支撑。
【镍】
镍：上周五沪镍期货价格小幅抬升。印尼政府决定提前禁止原矿出口的消息引发市场对供应不足的担忧，上半年镍金属供应将面临较大缺口。库存方面，前期LME镍库存大幅下降，主要是青山集团为了准备明年的生产原料，考虑原料最终将进入生产，因此对整体供应影响预计有限；另一方面，印尼青山减产预计更多影响境外产能，国内产能影响较小。国内方面，市场交割品的不确定性有所降低。操作上建议目前观望为主，有激进者可尝试逢低布局多单。
【不锈钢】
不锈钢：周五不锈钢期价小幅回升。库存方面，前期主产区库存受下游补库影响大幅回落，但一方面不锈钢供应增长预期仍在，另一方面库存季节性回升窗口也将开启。国家发改委1月23日发布了《关于完善钢铁产能置换和项目备案工作的通知》叫停了新的钢铁产能置换，对远期不锈钢市场存在一定的提振，但短期产能指标仍然较多，对市场影响有限。未来预计不锈钢价格继续偏弱运行为主。
来源：申银万国期货
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