【铜】
铜：上周五在国内收市受，LME铜价震荡整理。市场担忧因境外新冠疫情扩大，表现为全球股市大幅下挫，国内股市也大幅下挫，这使得市场情绪更加悲观。虽然近期企业复工率较高，但新订单仍然有限，实际现货需求没有明显好转。国家出台经济对冲措施，未来有望向好。有色金属下游大多为投资需求和耐用品需求，存在后补的可能性。周五上期所库存增加1.2万吨，至29.8万吨。昨日国内PMI数据仅为35.7，远低于预期的45，非制造业PMI可能更不尽人意。建议关注国家具体扶持政策、人民币汇率、疫情等数据，建议关注下游复工进度和现货价格变化。
【锌】
锌：日间锌价下跌超3%，因境外疫情扩大和全球股市快速下跌。另外市场普遍预期今年供大于求。有调研显示，随着新冠疫情数据的明显转好，下游逐步恢复，但目前下游缺少新订单，开工率恢复有限，现货需求仍然没有明显好转。另外，LME和上期所库存的增加限制了锌价，周五上期所库存增加1.68万吨，至14.3万吨。昨日国内PMI数据仅为35.7，远低于预期的45。建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。
【铝】
铝：上周铝价大幅下跌。基本面方面，国内疫情局面近期有所好转，下游生产企业已逐步复产，但受疫情影响恢复速度较慢。原料方面，疫情造成了电解铝上游原料运输出现紧张，在各地对人流物流做出限制的情况下，北方地区原料运输受到明显限制，市场人士预计国内氧化铝将持续偏紧至5月左右。受疫情影响，近期有色板块整体承压，铝价大幅下跌。目前市场恐慌续较重，不能完全反映基本面的情况，国内目前复工持续推进，需求未来或仍有支撑。操作上建议前期多单观望为主，新多可以尝试少量入场，等待恐慌情绪消褪。
【镍】
镍：上周五镍期货价格大跌。现阶段行情受境外疫情影响较大，整体处于恐慌性下跌中。国内方面，随着下游企业陆续复工，市场实际需求预计逐步好转。基本面方面，中期来看今年镍金属供应缺口不变，价格过低可能会带来较好的买入机会。未来建议首先关注疫情对市场情绪的影响，尤其是境外的资产价格走势。操作上建议目前价格观望为主，视情绪变化决定是否低位买入。
【不锈钢】
不锈钢：上周不锈钢期价下行。库存方面，目前主要消费地不锈钢库存依然维持高位，未来不锈钢供应增长预期仍在。除此之外，近期工业品的大幅下跌也带动了不锈钢价格的进一步走弱，未来不锈钢价格能否企稳需要关注商品整体走势以及境外资产价格走势。操作上建议目前继续观望为主。
来源：申银万国期货
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