内外走势：周四LME铜低位回升，截至北京时间15：00，3个月伦铜报4865美元/吨，日涨1.26%。沪铜主力2005合约低开高走，日内最高39800元/吨，最低38570元/吨，收盘价39650元/吨，较上一交易日收盘价涨1.67%；成交量10.13手，日增23001手；持仓10.89万手，日减1767手。基差缩小至-460元/吨；沪铜2005-2006月价差维持至40元/吨。
市场焦点：（1）北京时间周四20：30美国初请失业金数据将公布，上一周数据经季节调整后可能攀升至350万。（2）GlobalData预测，今年全球的铜产量增速仅为1.9%，产量总计为2100万吨，此前预测的增速为3.4%;而铜需求增长仅为2.7%，此前为4.1%，主因各地实行的封锁政策导致的需求下降以及矿端干扰。
现货分析：4月2日SMM现货1#电解铜报价38980-39400元/吨，均价39190元/吨，日跌390元/吨。SMM报道，沪期铜低开高走，持货商报价坚挺，市场询价活跃，下游逢低保持适量买盘，期铜波动较大，持货商保持挺价，但升水再推节奏缓慢，贸易商难有收货压价空间，供需双方拉锯特征明显。
仓单库存：周四沪铜仓单合计209082吨，日减7332吨，连降12日；4月1日，LME铜库存为221200吨，日减1025吨，连降10日。
主力持仓：沪铜主力2005合约前20名多头持仓72466手，日减1619手，空头持仓75588手，日减896手，净空持仓3122手，日增723手，多空均减，净空增加。
行情研判：4月2日沪铜主力2005低开高走。全球疫情持续扩散，其中美国确诊人数仍在飙升，美国当周初请失业金人数预期悲观；疫情导致全球供应链面临中断风险，虽制造业造成冲击，下游需求前景依然堪忧，限制铜价上行动能。不过全球央行货币宽松政策持续出台，后续仍有进一步宽松的预期，有助于市场缓解市场恐慌情绪；同时国内企业复工复产加快，近期沪铜库存出现回落，对铜价形成支撑。现货方面，沪期铜低开高走，持货商报价坚挺，市场询价活跃，下游逢低保持适量买盘，贸易商难有收货压价空间，供需双方拉锯特征明显。技术上，沪铜主力2005合约日线MACD指标金叉，主流持仓增多减空，预计短线震荡偏强。操作上，建议沪铜2005合约可在39300元/吨附近做多，止损位49000元/吨。
来源：瑞达期货
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