【铜】
铜：早盘LME铜小幅走高，受美股上涨带动和库存下降支撑。近日美国和欧洲新增确诊人数出现拐点迹象，使得市场乐观情绪有所恢复。上周末上期所库存下降3.16万吨，至33万吨。有报道称境外矿山和冶炼厂因疫情而减产，但总体上需求下降可能更为严重。市场预期今年大概率过剩，短期反弹后，可能再次出现弱势。建议关注国家具体扶持政策、人民币汇率、疫情等数据，建议关注下游复工进度和现货价格变化。
【锌】
锌：昨日LME锌价轻微走高，境外疫情出现拐点迹象、美股走强，以及有所金属集体走强给锌价带来支撑。随着国内新冠疫情的明显转好，下游逐步恢复，但目前需求恢复缓慢，周五上期所库存连续第四周轻微下降。目前锌价短期脱离高成本矿山生产成本，中长期维持供大于求的观点。建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。
【铝】
铝：铝价上周五小幅回升。基本面方面，国内疫情局面近期有所好转，下游生产企业已逐步复产，但受疫情影响恢复速度较慢。原料方面，疫情造成了电解铝上游原料运输出现紧张，在各地对人流物流做出限制的情况下，北方地区原料运输受到明显限制，但近期随着铝价弱势，氧化铝也回归下行。国内目前复工持续推进，需求未来或仍有一定支撑，但目前全球经济前景悲观，下游采购意愿低。建议操作上观望。
【镍】
镍：上周五镍价震荡。国内方面，随着下游企业陆续复工，市场短期需求预计逐步好转。基本面方面，中期来看今年镍金属供应缩减的趋势不变，价格过低可能会带来较好的买入机会。未来建议首先关注疫情对市场的影响，尤其是境外的资产价格走势。操作上建议目前价格观望为主。
【不锈钢】
不锈钢：不锈钢期价上周五小幅回落。库存方面，目前主要消费地不锈钢库存依然维持高位，未来不锈钢供应增长预期仍在。除此之外，近期工业品的大幅下跌也带动了不锈钢价格的进一步走弱，未来不锈钢价格能否企稳需要关注商品整体走势以及境外资产价格走势。操作上建议目前观望偏空操作。
来源：申银万国期货
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