【铜】
夜盘铜价下跌超1.5%，总体延续调整走势。在经历持续上涨后，铜进入阶段性整理阶段。另外昨日国务院会议对大宗商品快速上涨的措辞更加严厉。前期铜价持续上涨主要受精矿紧张、中国冶炼检修增加和年度精矿采购计划减少等利多因素支撑。有报道称，随着铜价的不断攀升，国网订单下降，下游采购放缓。铜价短期可能延续调整，但力度将会减缓。建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。
【铅】
伦铅大幅下跌，沪铅再度回落。产业上，截至5月17日，国内铅锭社会库存总计为84.0千吨，增加3800吨，延续垒库中。供应端，铅精矿加工费持续下挫，5月份供应端环保和检修的冶炼企业逐渐恢复，再生铅预计将延续增势，废电瓶贸易商逢高搬货。需求端，电动自行车铅酸蓄电池市场消费需求惨淡，铅酸蓄电池生产企业订单情况暂无改善，维持刚需采购，部分电池生产企业成品电池库存已增至30天。整体上，铅下游消费淡季，建议短线区间参与，保值者中线参与逢高抛空机会。
【锌】
夜盘锌价延续回落超2%，跟随金属市场总体走势，并失去前几日涨幅。目前国内精矿加工费已缩窄至4000元左右，静态计算达到冶炼企业生产成本，并限制锌价下方空间。虽然出现短期限电和库存下降，但不能促市场对锌供求转为中长期缺口预期。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。
【铝】
铝价夜盘下行。基本面方面，本周国内社会库存较前一周减少2.7万吨至103.4万吨，短期铝锭库存预计继续下行，铝价前期冲高后短期回调风险加剧，叠加两日中央对大宗商品价格上行密集表态，引发市场回调。供应上近期有消息称受电力供应和碳中和等因素影响，国内主产区铝厂开始错峰生产等，预计对短期产量产生影响。中长期看新能源的推广有利铝下游消费，叠加碳中和即国内政策对产能抑制，铝价走势预计后期仍会上行。
【锡】
伦锡高位下跌，沪锡大幅走弱。伦锡高位突破后震荡转弱，海外马来西亚MSC冶炼厂检修影响供给，刺激前期LME锡价大涨。4月份国内精炼锡产量15505吨，环比增长7.41%。5月云南、广西、安徽地区冶炼厂均恢复正常，银漫矿业公布从5月2日起恢复生产，赣锡工贸复产，锡现货市场短缺现象有所缓解。锡价上涨打压下游采购积极性，库存较高的压力料将持续。整体上，外强内弱格局，国内市场压力较大，短期沪锡高位震荡，谨防高位回落风险。
【镍】
镍价夜盘大跌。前期受青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍消息打压，镍价回落。近期沪镍合约减仓上行，价格逐步回归均衡位置。基本面方面，未来镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。菲律宾矿山发货逐步增加，未来供应预计继续增加，镍铁价格同样由于产量增长承压。短期纯镍供应偏紧，但目前相对价格有所修复，且下游不锈钢疲软，预计价格逐步回归震荡走势，关注卖出机会。
【不锈钢】
不锈钢价格下跌。现货方面，不锈钢现货市场成交表现一般。近期不锈钢供需平稳，未来呈现增长趋势。基本面方面，目前下游消费逐步恢复，不锈钢库存有回落迹象。短期不锈钢毛利仍然偏高，上行趋势不强，不排除近期上涨后出现回落。中期看不锈钢供需不存在明显缺口，走势宽幅震荡为主。
来源：申银万国期货
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