【铜】
铜：夜盘铜价小幅回落，受美元走强影响。8月未锻造铜进口39.4万吨，环比下滑。目前精矿周度加工费延续回升，表明矿供应明显改善，但能否持续仍需关注。国内库存持续下降并延续现货升水，周五上期所库存继续下降，已降至7万吨下方；上海港口升水稍微回落至100美元。短期铜价面临技术性回调，振幅可能加大。建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。
【锌】
锌：夜盘锌价上涨，总体为脱离22000-23000元区间。近期国内精矿加工费回升，较前期缓解，但需求端缺乏亮点。锌价延续区间波动的可能性较大。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。
【铝】
铝：铝价夜盘震荡。基本面方面，本周国内社会库存74.4万吨，较上周减少5000吨。随着限产的扩大，库存预计再度开启下行通道。近期新疆、广西陆续传出压产消息，四季度国内铝锭缺口预计扩大。短期美元指数可能继续走弱，对金属价格整体影响偏多。铝价供应目前仍有较大扰动，价格可能高位震荡并进一步走高。
【镍】
镍：镍价震荡。镍价前期在不锈钢的强势带动下维持高位震荡，利润方面目前境外镍铁利润持续走高，硫酸镍需求稳定，下游在高价的背景下需求有所降温。不锈钢维持高利润高开工，后期价格预计难以再创新高。镍铁原料供应仍然偏紧，此外需警惕印尼政策变动的风险，如果出现对镍铁新建和出口的限制政策，镍价预计上涨。
【不锈钢】
不锈钢：不锈钢价格下行。近期价格大涨主要受限电限产消息影响，现阶段300系不锈钢继续维持高开工高利润。基本面上，目前下游消费预计逐步转弱，不锈钢库存企稳回升；随着煤电供需改善，不锈钢前期铬铁供应紧张预计放缓。中长期看不锈钢供需在印尼政策不变的情况下不存在明显缺口和趋势，但仍需关注印尼政策变化。操作建议观望为主。
【铅】
铅：伦铅下跌，沪铅延续走弱。产业上，9月02日国内铅锭社会库存21.97万吨，库存再度转为累积。供应端，铅精矿加工费底部企稳，原生铅部分企业检修结束，再生铅企业亏损加剧导致减产。需求端，国内电动自行车铅蓄电池旺季消费再增长乏力，蓄电池企业电池出货稍有减弱，电池成品库存降至20天左右。整体上，旺季仍有待观察，建议短线逢低做多，保值者选择观望为主。
【锡】
锡：伦锡大幅下跌，沪锡冲高回落。7月份国内精炼锡产量11324吨，环比减少19.62%，主因云南地区炼厂检修影响。此前，海外全球第三大精炼锡制造商MSC年中发货受影响停产，消息称近期已开始入市买矿恢复生产，市场供应短缺预期缓解。国内锡供给出现边际宽松预期，下游加工企业刚需采购，国内锡锭库存处于低位。整体上，锡供应偏紧，但淡季临近，沪锡高位震荡走势。
来源：申银万国期货
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