【螺纹】
供给端来看，由于钢坯利润的显著扩张，轧材厂直接售卖的钢坯的比例增加，叠加目前在唐山限产后其余地区暂时没有出现明显的增量补充，螺纹供给的增量并不明显，周末宝钢、沙钢、鞍钢对卷螺现货价格均有上调。需求端的强势在供给增量有限的情况下直接推高了钢价，420万吨的表需以及27万吨的日均成交都给了旺季钢价显著的推动力。需求端的强势在4月份仍将持续，05合约价格存在较强支撑。对09而言虽然粗钢产量的管控在中长期对供给端是较为确定的抑制，但需警惕短期内高炉复产带来的季节性增量，在对去库速度造成拖累的同时也将对价格情绪形成一定压力，另外近期国家高层开始关注“大宗商品价格大幅上涨带来企业成本上升”，或将对市场情绪造成一定扰动。
【铁矿】
在终端需求夯实黑色上涨基础，黑色系拉高估值的背景下，由于铁矿远月贴水幅度远大于螺纹和热卷，所以在移仓换月的窗口期内，09合约也开始向上修复基差。从基本面上看，受到港量的增加以及高炉限产下钢厂采购力度有限的影响，港口铁矿持续累库。目前唐山外地区的铁水补充效果并不显著，甚至还出现了小幅的下降，在外矿季末冲量发运的情况下，后期到港将依然处于高位，港口累库也将继续。铁矿单边在钢价上涨，钢厂利润高企的环境下难以走出独立的下跌行情，但其基本面相较于螺卷偏弱，远月钢厂利润走扩的依然逻辑依然有效。
来源：申银万国期货
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