概述：2021年的5月书写了废钢不含税价格高于4000的历史，而2022年的5月书写的是旺季不旺的历史。2022年局势动荡，俄乌冲突持续发酵、美联储加息、国内LPR降息等等，整个经济大环境充满着低迷且不确定。在此背景下，Mysteel实际跟踪调研江苏省内所有钢厂，更新了钢厂的生产经营状况，并作简要解析。
一、江苏省钢厂经营成本利润情况
1.以废钢为代表的炼钢成本高位震荡 废钢经济效益不佳
废钢是钢厂非常重要的炼钢原料之一，自2021年底钢市逐步走出低迷的行情后，废钢价格一路爬坡，且在高位站稳脚跟。截至2022年6月1日MySSpic废钢绝对价格为3761.4元/吨（含税价），较年初上涨197.90元/吨，同比上涨6.21%；截至2022年6月1日张家港普碳废钢市场价格为3260元/吨（不含税价），较年初上涨130元/吨，同比上涨6.53%。1-5月疫情是影响经济发展的长期重要因素，在此背景下，下游制造业、建筑工地项目等产废企业的废钢产出量相较往年均有明显的下降，废钢资源紧缺；且疫情同样也导致物流运输不畅、运费大幅上涨，支撑废钢价格久居高位。
图1：江苏地区生铁成本与废钢价格走势（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
江苏地区铁废价差倒挂，废钢经济效益不佳，炼钢成本高企。随着炼钢工艺与废钢供应链逐步发展成熟，目前废钢的重要性已经上升到与铁水互为替代品的位置，长流程钢厂会结合两者间的性价比，从而调整废钢用量。Mysteel数据显示，截止到6月2日，江苏地区废钢与铁水价差为25.2元/吨，周环比下降26.3元/吨，年同比增加426.8元/吨。根据以往的规律，废钢与铁水间的价差在-150元/吨左右，废钢具有较强的性价比优势，钢厂会更倾向于增加废钢的用量。而自2022年5月以来，江苏区域的废钢逐步丧失其经济效益，转变为电炉厂的“奢侈品”，这同样归因于社会废钢供应量紧张。在经历恐慌性出货的4月之后，江苏区域内的废钢资源短期集中流向钢厂，基地、码头、贸易商手中的废钢接近于空库存，短期出现了产废端与回收利用端脱节，因此出现铁废价差倒挂的现象。
2.钢厂利润空间微薄 电弧炉企业仍承压亏损
图2：2022年3-5月江苏部分钢企（螺纹钢-废钢）价差（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
Mysteel调研江苏部分独立电弧炉钢厂的生产成本和利润情况，结果显示，截至2022年6月1日，江苏钢厂的平均炼钢成本为5082.73元/吨，而螺纹钢市场均价在4990.8元/吨，钢厂平均亏损92元/吨左右。纵观1-5月，钢厂的生产成本和成材价格始终相互靠近，到5月江苏短流程钢厂普遍为亏损经营，而长流程钢厂的利润钢厂的利润空间极为有限。近期钢厂成本有所下降，这是由于省内多地实行电费补贴政策，有效缓解成本的压力，利润有所修复但尚未实现由负转正。
二、2022年上半年钢厂产能动态
- 2022年江苏部分钢厂产能恢复或新增
（1）南京钢铁：2号高炉节能降耗技术改造项目顺利投产
南钢2号高炉于2006年8月21日建成投产，服役16年后于2022年3月1日停炉，并进行新炉体施工、原2号高炉本体拆除、新炉体整体推移、高炉系统恢复等技术改造工作。历时94天，于2022年6月3日南钢2号高炉节能降耗技术改造项目顺利投产。
（2）中天钢铁（南通）：近期计划进行2号高炉投产测试
中天钢铁在南通开展“中天绿色精品钢项目”，该项目总共有三期，累计预期年收500w吨废钢，月收40w吨废钢。目前一期规划3座高炉，2020年9月开工建设2300m³高炉一座、2400m³高炉两座（炼铁产能606万吨），以及新建190t转炉三座（炼钢产能585万吨）。截至2022年6月初，南通中天的1号高炉（2400m³）已经顺利投产，2号2400m³的高炉将于近期开始投产测试。目前一天废钢用量2000吨，点第二个炉子后废钢日耗量将提高至3500吨，并且计划于6月积累库存至9万，目前仍在进行中。南通中天一期预计在2022年下半年全部投产完成，月需废钢总供应量18万吨。
2.前二季度经济不景气 钢厂检修增加
面对错综复杂的经济大环境下，特别是上海在3-6月期间封控，各行各业的生产经营均受到大幅的影响，下游成品材销售长期不景气，一至二季度钢市走出了旺季不旺的行情，江苏钢厂面临成品材累库、利润亏损、资金周转压力大、炼钢成本高企等多重压力，同时伴随着废钢资源紧缺的现状，各自不得不发挥十八般武艺，来降低成本或减少亏损。
表1：江苏废钢钢厂库存及消耗量调查统计（单位：吨、天）
数据来源：我的钢铁网
江苏省内长流程钢厂居多数，主要产成品覆盖五大品种（螺纹钢、线材、中厚板、热轧、冷轧），在废钢经济效益不佳、废钢到货量较差的情况下，钢厂选择增加铁水用量、减少废钢用量；或者调整废钢料型比例，意为钢筋切粒、冲子、破碎料因成本太高而降低其用量比例，与此同时增加剪料等较为优惠的中废料型以作替代。再有甚者，钢厂顺势进行常规的高炉、转炉、电炉的检修，比如沙钢于2022年5月进行为期一月的2500m³高炉检修，月影响废钢使用量达到3.54万吨。
图3：电弧炉开工率及产能利用率情况（单位：%）
数据来源：钢联数据
对于短流程钢厂来说，二季度短流程开工率和产能利用率呈现明显的降幅，普遍处于不饱和生产，钢厂因此选择谷电时段生产，同时增加设备检修，整体相对不饱和生产。比如，3月份徐州因为疫情影响，物流运输中断，废钢供应跟不上，徐州JH停产一月有余，影响废钢用量3万吨左右，但仍持续收购废钢补充库存。
综合来看，江苏省内钢厂目前处于废钢到货量不佳、半饱和生产的情况，因省内新增钢厂产能、以及前期耗库的情况，仍有一定的废钢补库需求，但也不得不面临废钢资源紧缺的现实，因此废钢价格表现坚挺。
三、江苏粗钢压减目标
国家发展改革委4月19日表示，2021年在各有关方面的共同努力下，全国粗钢产量同比减少近3000万吨，粗钢产量压减任务全面完成。另外，为保持政策的连续性、稳定性，巩固好粗钢产量压减成果，2022年国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、国家统计局四部门将继续开展全国粗钢产量压减工作，引导钢铁企业摒弃以量取胜的粗放发展方式，促进钢铁行业高质量发展。
近期Mysteel跟踪市场了解，江苏省钢铁行业粗钢压减任务暂时没有公开文件，省内部分企业反馈的情况是：
（1）江苏省钢铁企业粗钢产能按照2016年备案的产能计算，所有的省内钢铁企业产能利用率不超过120%。
（2）按照压减要求所有钢铁企业原则上减量不低于5%，部分规范企业可以不压减产量，各地根据本地区实际情况做调整。
图4：2019-2022年江苏粗钢月累计产量对比图（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
据国家统计局数据显示，江苏省2021年粗钢产量11925万吨，如果按最低5%简单测算，2022年预计需要压减粗钢产量595万吨，预计影响废钢年使用量136.85吨。2022年前4个月江苏省粗钢产量4057万吨，同比已减少263万吨左右，这样今年余下月份江苏省整体粗钢产量需继续压减332万吨左右，月均41.5万吨；跟据江苏钢厂长短流程历史平均废钢比进行换算，预计6-12月份废钢需求影响量在76.36万吨左右，月均废钢需求影响量在12.72万吨左右。但目前各企业具体的压减情况还未定，企业的压减情况会略有差别，废钢需求影响量暂时未知。
关于江苏限产事宜，文件政策的本意是让多数企业保持正常生产，因为经过将近大半年的疫情，所谓的压减产能指标，已经在无形中基本满足了，现阶段是担心各大钢厂过度加大马力生产，所以才有这样一文，阶段性炒作的性质存在，对废钢阶段性也是利空，但中长期不影响其坚挺上涨的趋势。
四、前景展望
回顾1-5月，经济环境复杂多变，钢市整体呈现淡季，江苏省钢厂艰难求存。在产成本压力大与社会废钢供应不足等多重因素作用下，粗钢产能同比去年同期下降263万吨，废钢使用量同比有明显的减量，且目前仍有较大的补库需求。炼钢成本普遍居高不下，长流程钢厂利润处于盈亏附近，而短流程钢厂利润仍处于较大幅度亏损，短期难有明显改善。
展望6-10月，江苏钢厂或将实现利润修复，预估增幅空间不大。当前上海疫情复工复产的步伐逐步推进，但目前仍存在反复的情况。根据Mysteel预测，今年经济形势或呈现“先抑后扬”的趋势，下半年或淡季不淡，自全国稳住经济大盘电视电话会议召开以来，江苏区域各市也积极发布各项刺激消费内循环的政策，加快基础建设项目的展开，预计三季度成品材销量或出现较为明显的增量，有利于钢厂成品材去库，届时钢厂或有望实现利润的修复，特别是短流程钢厂。那么也考虑到铁矿、焦炭下半年供应相对紧平衡，废钢社会供应量相对偏紧，原料端价格易涨难跌，炼钢成本预估仍相对高位，钢厂因此利润的增量空间或较为有限。