上半年，受多重因素影响，钢材产量同比降幅较大，但铁水与五大材产量差距逐渐扩大，钢材品种生产差异化逐步显现，铁矿石现实需求也存在较强支撑；但钢厂盈利状况持续恶化，叠加粗钢产量压减工作的重现，钢企生产积极性走弱，钢厂原料库存持续维持低位运行。下半年，钢材市场将如何演绎？企业如何在价格大幅波动的情况下做好风险管理？7月6日，由期货日报主办的2022年“期货大家谈”大宗商品年中峰会钢材专场上，中国宝武集团马钢股份有限公司首席市场分析师夏仕卿回顾了2022年上半年钢材市场行情，并对下半年进行了展望。
多种因素致钢市弱势运行
2022年，在美联储加息、局部地区疫情、俄乌冲突推高能源价格等因素综合影响下，中国钢材价格先振荡偏强，其后大幅回落，目前价格已经回归到2021年年初的价格水平。
“本轮行情自2020年起至今，于2021年5月份走完上涨周期。从大周期的角度来看，目前仍在下跌周期，已接近尾声。”夏仕卿说。
记者在会上了解到，今年上半年钢价冲高回落。一季度受成本推动，价格振荡上涨。二季度因供需失衡，价格振荡下跌。
上半年，钢材市场在“弱现实、强预期”的环境中，总体呈趋势性振荡下跌走势。上半年价格低点出现在6月20日。“长期来看，经济周期、金融周期、产业周期均处于下行通道，周期决定方向，供需基本面决定涨跌幅度，而成本推升行情，涨幅相对有限。”夏仕卿说。
夏仕卿介绍，从原燃料方面看，铁矿、焦煤、焦炭、废钢等原燃料供应偏紧，春节前后市场交易钢厂复产逻辑，价格不断上升。从价差方面来看，今年上半年板强长弱；卷螺差、冷热差均恢复至长期平均水平，但废螺比和焦螺比均处于近年来相对高位，原料价格相对偏高。从成本和利润角度来看，上半年钢企利润持续下降至亏损，二季度开始电炉和高炉企业陆续处于亏损状态，钢厂主动减产。
全球疫情多点散发，东南亚制造业因疫情好转，将更多承接欧美等国家的制造业订单。但实际上，东南亚仅有越南好转，说明欧美总订单需求在下降，中国出口订单转移至东南亚的并不多。“中国三季度出口订单将继续回落，特别是机电产品，以及汽车、家电、机械等用钢的下游产品。”夏仕卿说。
下半年钢铁供需要好于上半年
1—5月，粗钢产量同比减少3480万吨，下降8.7%。“粗钢产量减少主要是因为电炉钢企业减产、长流程企业提高铁钢比，通过减少废钢消耗降低粗钢产量。当前利润较差，钢厂主动停炉和检修积极性增加，结合国家限产政策，下半年粗钢和生铁都将高位回落。”夏仕卿说。
按照全年粗钢产量同比下降1300万吨测算，预计下半年粗钢产量同比增加2351万吨，环比减少3384万吨。粗钢减产量的多少，更应关注“规范合规产能”和“核查实际产量”工作的落实。
1—5月，钢材出口2591万吨，同比减少501万吨；粗钢净出口1898万吨，同比减少258万吨。夏仕卿表示，在全球制造业下行周期过程中，海外钢材需求回落，价格下跌，预计中国下半年钢材出口将明显减少。
值得注意的是，全球制造业周期仍处于下行，工业产成品库存维持高位。夏仕卿认为，中国制造业PMI见顶时间提前于全球大约5个月，预计中国制造业将于2022年四季度到达底部区间。2022年下半年，中国制造业仍将处于下降周期，产成品库存处于去库阶段。从分项来看，汽车等小部分行业将有可能提前启动。
对于钢市下半年的看法，夏仕卿认为，下半年钢铁供需格局比上半年明显好转，但不可过高预期。假如全年粗钢产量同比压减1300万吨、钢铁需求同比下降3.2%，下半年出口450万吨、进口钢坯和钢材量为150万吨，预计全年粗钢净出口约4300万吨。由于疫情受控、稳增长政策发力，下半年钢铁需求环比将明显改善，而钢铁产量在压减政策下环比下降，供需格局有望好转，钢材库存将去化。
据夏仕卿介绍，上半年钢材价格振荡下跌，6月份跌破边际成本，7月初有所缓和，但离完全成本还有较大空间，仍处在较大亏损状态。由于焦煤、焦炭供应相对紧张，铁矿石还将在中高位振荡，预计下半年钢材成本很难再度下降。上半年受各种因素影响，钢材市场供大于求。下半年供应环比减少，需求环比回升，供求关系改善。预计下半年钢价总体呈现恢复性反弹走势，钢铁企业盈利仍然处于较低水平，但不太可能再度出现全行业亏损现象。
“下半年供需关系将得到修复，钢价也将出现恢复性反弹走势。2022年下半年，在钢铁继续限产的大背景下，钢价有望呈阶段性反弹走势。钢铁企业要掌握好节奏、调整好策略、准备好预案。”夏仕卿说。
期货工具助力企业稳经营
最近两年，钢铁产能置换、淘汰落后产能、“回头看”督察工作等政策力度不断强化，在产业行业转型发展时期，钢铁行业有哪些机遇和挑战？
夏仕卿认为，主要有两个领域的机遇和挑战：一是企业组织结构上有兼并重组的机遇和挑战，要么大而强，要么小而精，现在欧美和日韩企业的格局和模式可借鉴。二是在产品结构上有高质量发展和优化的机遇和挑战。在国家已经明确高质量发展的方向指引下，未来板带材和建筑长材都有优化调整和发展机会，在保证质量的基础上，对营销服务也提出较高要求，真正做到以客户需要为关注焦点。其中，板带材以镀层化、高强化为发展方向，建筑长材以高强、品质稳定、灵活配套等为发展方向，这两大类产品都要注重品牌，视品牌、口碑为企业生命和长远追求。
记者发现，当前市场较为关注下半年粗钢产量，“规范合规产能”和“核查实际产量”会对下半年产生哪些影响，与目前的政策是如何对应的？
夏仕卿认为，关于合规产能，是指以2012—2014年工信部连续三年发布的钢铁产能“白名单”为基础，这三个白名单表产能合计10.8亿吨，是2016年“供给侧结构性改革”具体操作的基础表。这么多年来，很多设备都经历了大修、改造、置换，尽管发生了比较大的改变，但都离不开这个基础。核查实际产量，是严格防止少数企业瞒报产量，这是确保对所有企业都公平对待的基础，也是全国限产工作能够平稳落实的基础。
当前越来越多的产业企业学会了运用金融工具，对于期货这样一个工具来说，在促进钢铁行业健康发展中也发挥着重要作用。在新的发展阶段，会出现一些新的情况，产业企业该如何更科学地使用衍生工具？
“企业做套期保值，主要的难题有市场研判、合规操作、认识统一等方面的难题。”夏仕卿说，企业需研判市场风险，并做相应的保值；合规操作，结合现货端去做相应的套保，切勿做成投机。认识统一看起来不是套保工作的内容，但确实是套保工作能稳健地操作下去、套保团队能够长期开展工作的基础，是管理层和业务层对市场的认识、对期货的认识、对期现认识的统一。
来源：期货日报