【钢材】
钢材：受到钢坯现货高库存的抛压影响，叠加全国疫情反复，市场近期悲观情绪有所蔓延，唐山钢坯连续下跌。螺纹在减产不断扩大的情况下，延续去库走势，边际上呈现了弱复苏的走势。站在7月初的时点来说，虽然总体的需求强度偏弱，但金九银十的季节性增量依然可期，淡季的库存去化使得价格急跌后也容易走出反弹。但短期来看，由于减产造成的去库难以驱动成本和价格的正反馈，在终端资金有明显缓解之前，弱需求的大环境下，价格的上方压制依然较为明显。
【铁矿】
铁矿：夜盘价格持续回落，主要原因市场情绪面持续较弱，从6月份至今市场对于黑色市场的认知发生一定转变，之前强预期逻辑支撑盘面高估值，但现在市场转而交易弱现实弱预期逻辑，当前铁水产量高位回落，澳巴铁矿发货量加速恢复，港口铁矿有望进入累库周期。但市场不应过于悲观，从供应端来看下半年仍有较强的减产预期，整体基本面可能并没有当前市场所预期的那么悲观。对比去年同期铁矿大跌是国内宏观预期转弱、叠加基本面快速恶化，是盘面在高估值背景下宏观面与基本面共振引起的下跌，但今年下半年国内经济有望进入疫情影响后时代，经济修复及稳增长有望加速，处于宏观预期向好阶段，因此今年三季度港口累库难以致价格快速回落，预计后市价格回落空间较为有限。
来源：申银万国期货
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