周末降准预期落空，期债窄幅震荡。李总理表示将进一步研究采取降准和定向降准等多种措施，降低实际利率和综合融资成本，市场对央行有降准预期，但周末央行降准预期落空，国债期货价格窄幅震荡，10年期国债活收益率持平报3.13%。考虑到元旦后央行降准仍可能落地，预计短期期债将保持强势，不过仍面临利空因素的扰动，一方面经济形势短期有所改善，经济金融数据好于预期，2020年初专项债大量发行也将带动社融和基建投资回升，并对债券市场构成一定的供给压力；另一方面，中美达成阶段协议将稳定市场情绪，提升市场风险偏好。综合预计短期国债期货价格上行空间有限，操作上建议暂时观望。
来源：申银万国期货
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