出口数据好于预期，期债继续下跌。4月份外贸进出口同比微降0.7%，其中出口同比增长8.2%，大幅好于预期，贸易顺差453.4亿美元，增加2.5倍，带动外汇储备也增加超过300亿美元，打破了市场的悲观预期，国债期货价格大幅走低，10年期国债收益率上行5BP至2.63%。不过当前海外疫情仍没有缓和的迹象，各国制造业和服务业PMI创记录新底，生产和消费受到巨大冲击，国内消费需求恢复较慢，外需数据的持续性有待观察，经济仍面临较大的下行压力；中央政治局会议要求以更大的宏观政策力度对冲疫情影响，国务院常务会议再提前下达1万亿元专项债新增限额，预计两会期间全年专项债额度将得以确定，积极财政政策落地预期增强，对长端债市或有所扰动，央行将通过降准降息配合财政政策。综合预计资金面将继续保持充裕，短端国债收益率上行空间有限，国债期货操作上暂时观望为主。
来源：申银万国期货
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