继续上涨，10年期国债活跃券收益率下行1.25bp至2.945%。央行继续开展100亿元逆回购对冲到期资金，降准对冲MLF和税期高锋后，LPR和MLF操作利率保持不变，主要回购利率保持高位，不过利率债一级市场需求较好，中标利率低于估值。当前央行货币政策并未转向，降准属于常规数量操作，银行体系流动性总量将保持稳定。二季度GDP两年平均增速为5.5%，较一季度继续恢复，其中投资、消费和工业生产2年平均增速均好于5月，制造业投资显著加速，整体上经济仍处在恢复进程中。海外美股和原油大幅下跌后有所企稳，避险情绪回落，美债收益率继续回升。预计国债期货价格再度上行空间有限，操作上建议暂时观望或轻仓试空。
来源：申银万国期货
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