金融数据超预期，期债价格大幅走低。4月份社会融资规模增量为3.09万亿元，比上年同期多1.42万亿元，主要是贷款和企业债券融资大幅增加，带动社融存量同比增长12%，M2同比增长11.1%，均高于前值和预期，国债期货价格大幅走低，10年期国债活跃券收益率上行3bp至2.67%。当前海外疫情仍没有缓和的迹象，各国制造业和服务业PMI创记录新底，生产和消费受到巨大冲击，国内消费需求恢复较慢，外需数据的持续性有待观察；中央政治局会议要求以更大的宏观政策力度对冲疫情影响，国务院常务会议再提前下达1万亿元专项债新增限额，预计两会期间全年专项债额度将得以确定，积极财政政策落地预期增强，加上金融数据持续超预期，对长端债市或有所扰动，不过考虑到财政政策将有央行降准降息配合落地，市场资金面将继续保持充裕，短端国债收益率上行空间有限，国债期货操作上建议暂时观望为主。
来源：申银万国期货
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